Tinklo vertės ir operacijų (NVT) santykio patobulinimai ir tinklo vertės / operacijų augimo (NVTG) ir vertės kriptogramos įvedimas

Šis straipsnis bus pirmasis iš pagrindinių būdų, kaip vertinti kriptografiją, kūrimo ciklo. Jei iki šiol nepatikrinote mano ankstesnių straipsnių, kuriuose apibendrinta vertinimo erdvė, galite juos peržiūrėti čia: 1 dalis (Absoliutus vertinimas) ir 2 dalis (Santykinis vertinimas). Keturi pagrindiniai būdai, kuriuos turime įvertinti kriptovaliuta, yra jo naudojimas kaip valiuta, akcija, produktas ar tinklas. Tai bus skirta vertinimui tinklo požiūriu.

Įvadas

Vienas iš perspektyviausių „grandinės grandinės“ technologijos aspektų yra mūsų galimybė bendrauti per beribį, nevaržomą tinklą. Kad ir koks tinklas būtų naudojamas (tapatybės tikrinimas, saugumas, duomenų saugojimas, mokėjimai ir kt.), Šios sistemos kūrimas ir įgyvendinimas yra labai vertingas. Einant į priekį, kai „blockchain“ technologija toliau tobulėja ir plečiasi įvairiose verslo srityse, viena iš svarbiausių metrikų, apibūdinančių jos sėkmę, yra tinklo vertė.

Kaip mes tai darome?

Turime sukurti pagrindinę metriką, kad būtų galima tiksliai nustatyti skaitmeninio ištekliaus tinklo naudingumą. Mes galime pažvelgti į dienos operacijų apimtį kaip grandinės operacijų apimtį, kad gautume idėją, koks turtas yra „naudingas“. Tačiau vien to nepakanka norint sukurti santykinį vertinimo modelį.

Tradiciniuose finansuose mes naudojame tokią metriką kaip kaina nuo uždarbio (P / E), kad įvertintume, koks yra „pigus“ ar „brangus“ turtas, t. Y. Kiek turime sumokėti, kad gautume 1 USD nuo jo uždarbio. Kriptografijos analogija tai būtų santykis, vadinamas tinklo verte ir operacijomis (NVT), kurį iš pradžių išpopuliarino „Coinmetrics“ komanda.

Originalus NVT santykis

Tinklo vertė, išmatuota rinkos kapitalizacija, pakeičia kainą, o dienos operacijų apimtys pakeičia pajamas, kaip matuojant turto naudingumo vertę. Iš esmės ši metrika matuoja, kiek kažkas vertingas už tai, kiek jis šiuo metu naudojamas. Tačiau, kaip aprašyta šiame puikiame Dmitrijaus Kalichkino straipsnyje, originalus NVT santykis (nors ir nuostabi teorija) nėra nuspėjamas ar apibūdinantis. Turėtumėte patikrinti jo straipsnį, tačiau iš esmės tai, ką Dmitrijus ir „Cryptolab Capital“ rado po eksperimento, yra tai, kad šis NVT santykis veikia daug geriau.

Kalichkin NVT

Originalus NVT šalininkas Willy Woo vadinamas NVT signalu. Tai gali būti panaudota kaip daug reaguojantis prekybos signalas. Čia nenagrinėsiu jos aiškinamosios ir numatomosios galios, tačiau galite tai pamatyti Dmitrijaus straipsnyje ir Willy tinklaraštyje. Taip yra dėl to, kad ilgesniam laikotarpiui buvo išlygintos operacijos (ankstesnė formulė tai padarė per 28 dienas), kurios dėka atsikratoma pažeidimų ir triukšmo, atitraukiančio nuo pagrindinės ilgalaikės tinklo vertės.

Siūlomi NVT pakeitimai ir papildymai

Kalichkin NVT yra puikus būdas pagrindinę metriką paversti dinaminiu prekybos signalu. Atlikta bitcoin analizė leidžia manyti, kad galima padaryti du pagrindinius patobulinimus:

1) Kintamojo slenksčio keitimas iš paprasto į eksponentinį

Paprastas slenkamasis vidurkis per ilgą laiko tarpą (pvz., 90 dienų) ne taip reaguoja į trumpalaikius judesius kaip jų eksponentiniai atitikmenys. Kalichkino NVT vardiklyje naudojamas paprastas slenkamasis vidurkis gali būti apskaičiuojamas pagal šią formulę: TV yra dienos operacijos apimtis, o n - laiko grafikas:

Paprastas slenkančio vidurkio metodas

Kaip matote, išlyginant dabartinę vertę, visos istorinės vertės yra vienodai vertinamos. Greitai besivystančioje erdvėje, pavyzdžiui, kriptovaliuta, norėdami atsikratyti vėlavimo, turime labiau atsižvelgti į naujausius duomenis. Tai ypač aktualu, nes bandome tiksliai išaiškinti pagrindinę vidinę vertę, naudodamiesi ilgu slenkančiu vidurkiu. Norint gauti geriausius iš abiejų pasaulių (pagrindus ir prekybos rodiklį), efektyviausia yra 90 dienų EMA. Tai apskaičiuojama taip:

Eksponentinis slenkamasis vidurkis

Šio pakeitimo rezultatai pateikiami žemiau pateikiant „bitcoin“. Buvo išbandyta daugybė laikotarpių ir panašūs į Kalichkino duomenis, mes nustatėme, kad 90 dienų laikotarpis buvo įtikinamiausias. EMA dienos kaina seka beveik tiksliai iki paskutinių 30 dienų, kai ji yra daug didesnė, nurodant tam tikrą per didelę kainą (bent jau istoriniu pagrindu).

Peržiūrėta NVT formulėEMA NVT vs. Bitcoin kainaNVT metodų palyginimas

Matome, kad EMA NVT yra mažesnė nei Kalichkin NVT (tai rodo patrauklesnę investiciją), kol kaina pradės kristi. Šiuo metu eksponentinė metrika tai suvokia ir greitai tampa didesnė nei Kalichkin NVT maždaug 2018 m. Sausio 2 d., Teisingai parodydama, kad bitkoinas tampa vis brangesnis. Atrodo, kad EMA NVT visais būdais yra panaši į Kalichkino NVT, išskyrus tai, kad ji imlesnė trumpalaikiams pokyčiams, todėl ji geriau veikia prekybos rodikliu. Be to, šiose dviejose NVT eilutėse yra programų, kuriomis siekiama nustatyti kryžminį momentą.

2) Naudojant grandinės tūrį, išskyrus ilgas transakcijų grandines

Kyla tam tikrų abejonių, kad grandinės operacijų apimtis nėra pati tipiškiausia priemonė nustatant „pridėtinės vertės“ sandorius. „Coinmetrics“ komanda atkreipia dėmesį į dvi svarbiausias šio puikaus kūrinio problemas, kurias tikrai turėtumėte patikrinti:

1. Sunku pasakyti, kokie rezultatai yra tikri

2. Didelė dalis „bitcoin“ operacijų apimties susidaro sumaišant monetas arba keičiant pinigines, tiesiog perkeliant pinigus

Norėdami išspręsti šią problemą, „blockchain.info“ sukūrė pataisytą metriką, kad pašalintų> 100 operacijų grandines, kurias paprastai (bet ne visada) sukelia monetų sumaišymas ir bandymai manipuliuoti operacijos apimtimi. Atsižvelgiant į nesenus OKEX ir Huobi skandalus, tai labai svarbu norint išlaikyti rinkų vientisumą. Išsiaiškinome, kad kol kas nėra reikšmingo skirtumo naudojant šią metriką, tačiau, jei jos yra (šiuo metu „blockchain.info“ veikia tik bitcoin), ji turėtų būti naudojama. NVT vertės yra jautresnės, nes operacijų apimties vardiklis yra mažesnis.

Naudojant grandinės tūrį - ilgos grandinės

Pristatome tinklo vertę / operacijas augimui (NVTG)

Čia pasidaro tikrai įdomu. Finansų srityje du dažniausiai naudojami rodikliai yra kainos ir uždarbio santykis (P / E santykis) ir kainos santykis su uždarbiu / augimas (PEG santykis) atsargų vertei. P / E santykis dažniausiai naudojamas vertinant stabilius, gerus ilgalaikius statymus. Jis subyrėja, kai taikomas akcijoms, turinčioms didžiulį augimo potencialą - pavyzdžiui, vėžį išgydanti įmonė iš pradžių beveik negauna pajamų, todėl P / E yra labai aukšta. Tačiau šios bendrovės augimo potencialas būtų neginčijamas, ir norint tinkamai įvertinti įmonę, reikia atsižvelgti į tai. PEG santykio priežastis yra atsižvelgti į augimo potencialo skirtumus, kuriuos turėtų kiekviena įmonė. Tai puikiai tinka dinaminėje kriptovaliutų erdvėje.

Norint išanalizuoti augimą, neužtenka vien pažvelgti į operacijų apimtį. Mes galime semtis įkvėpimo iš „Metcalfe's Law“ - lygties, teigiančios, kad tinklo vertė yra proporcinga prisijungusių sistemos vartotojų skaičiaus kvadratui. Vertindami skaitmeninį turtą, norėtume N vartotojus apibrėžti kaip unikalių dienos adresų skaičių. Todėl tinklo vertės augimas būtų lygus stebimos teisės išvestinei. Įrodyta, kad tai pati naudinga vertinant kriptovaliutą. Tai įrodė Ken Alabi ir Clearblocks. Po to, kai Andrew Odlyzko atliko labai įtikinamą tyrimą, bus tiriama ir alternatyvi „Metcalfe's Law“ lygtis - „Zipf“ įstatymas.

Pagrindinės tinklo vertės ir augimo lygtys

Naudojant šias lygtis buvo sukurti du tinklo vertės / augimo operacijų (NVTG) kintamieji:

NVTG naudojant „Metcalfe Growth“NVTG naudojant „Zipf Growth“

Mes nustatėme, kad NVTGZ tikrai nebuvo naudingas prekybos rodiklis. Mes hipotezuojame, kad taip yra todėl, kad kriptovaliutų rinkos vis dar yra labai naujos ir dar nepasiekė „prisotinimo“ stadijos, kurią pagal Zipf įstatymą nurodo logaritminė skalė. NVTGM atspindi dabartinį augimo periodą, bet galbūt vėliau pamatysime, kad tikslesnis apibūdinimas yra „Zipf“ įstatymas. Iš visų metodų lyginimas naudojant 90 dienų EMA buvo geriausias, atsižvelgiant į numatomąją ir aprašomąją galią. Šie rezultatai rodo šiuos paveikslėlius su savavališkai parinktomis „per brangiomis“ ir „per mažomis“ raudonomis ir žaliomis linijomis.

NVTGM naudojimas kaip prekybos rodiklis

Visada, kai mėlyna NVTG linija kerta žemiau žaliosios linijos, kai „bitcoin“ yra santykinai per mažos, o kai kertama virš raudonos linijos, kai „bitcoin“ yra per didelė. Matome, kad šios savavališkos ribos tarnavo gerai per pastaruosius 2 metus, pataisius tris kartus, kai ji buvo per didelė, o penkis kartus - per maža. Tačiau galime pastebėti, kad jis neveikia taip gerai per pastarąsias 50 dienų, kai jis teigė, kad bitcoin kaina buvo per maža, tačiau kaina vis krito. Norint sukurti optimalias ribas, atsižvelgiant į tam tikrą laikotarpį, galima nuveikti dar šiek tiek (pvz., 1 mėnuo arba 3 mėnesiai, bandymas optimizuoti 2 metų laikotarpiui yra per daug optimistiškas).

Išvada

Tinklo vertė yra labai svarbi metrika, parodanti, kokia yra kriptovaliuta. Šiame kūrinyje mes atlikome Kalichkin NVT (a.k. NVT signalo) pakeitimus, kad sukurtume labiau reaguojantį prekybos rodiklį, kuris vis dar išlaiko tikslų pagrindinės tinklo vertės vertinimą. Mes taip pat pristatėme naują metriką, skirtą tinklo vertės padidėjimui atsižvelgti į „Metcalfe's Law“. Ši metrika, kurią mes vadiname NVTG, buvo įkvėpta naudojant PEG santykį tradiciniuose finansuose.
Kriptovaliutų tradicinio akcijų įvertinimo pataisos

NVT nekreipia dėmesio į papildomų vartotojų sukurtą tinklo vertę, darant prielaidą, kad tai atspindės operacijų apimtis, tačiau NVTG tai atsižvelgia į tai, kad tiksliau kompensuotų tinklo augimą. Praktiškai šie rodikliai galėtų būti naudojami kartu ir su skirtingais laikotarpiais, kad būtų sukurtas išsamesnis tinklo signalų supratimas.

Taigi ... kas bus toliau?

Ši analizė buvo atlikta tik bitcoin. Neišmeskite išsamesnės šių rodiklių kitų kriptovaliutų analizės. Be to, daugelis slenksčių yra subjektyvūs ir tai, ką galima padaryti, sukuria struktūrą, pagal kurią lygiai iš tikrųjų rodo netinkamą turto vertinimą. Ir jei turite komentarų, klausimų ar pasiūlymų, ką pažiūrėti toliau, praneškite man!